焦点速看：蔚来，撑得住吗？

蔚来，又一次站在了命运的门口。

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降价

(资料图片仅供参考)

蔚来终究还是妥协了。

6月12日，蔚来发布的公告扔下了一颗深水炸弹——

2023年6月12日起，蔚来全系新车起售价格将下调30,000元。

与此同时，蔚来明确宣布，免费换电服务将不再作为标准用车权益，新用户可灵活选择在家充电或到充换电站付费补能，蔚来此后将推出灵活的充换电服务套餐。

▲图源：蔚来

在外界看来，蔚来这是打了自己的脸。要知道，在此之前，蔚来的老板李斌和联合创始人秦力洪曾多次对外表示“蔚来绝对不会降价”“不会参与价格战”。在一个节目上，李斌还用了一个比喻来表明自己不降价的决心——

吃金枪鱼和吃鲫鱼，价格肯定不一样。

谁成想，狠话刚放出去，蔚来就主动降价了。就连上个月底刚刚发布的新车第二代ES6，也迎来了“上市即降价”的操作。面对这个方案，即将要买车的当然是拍手叫好，一众老车主可就不乐意了。

舆论汹涌，李斌赶忙出来大吐苦水，直言自己在宣布降价前的那夜，夜里三点都未入睡，并表示非常无奈‍‍‍——

肯定还有考虑不周的地方，没法做到每个人都满意。

一直以来，蔚来都是造车新势力中售价较高的品牌，平均售价一度超过了40万元，主打高端市场。

但如今降价之后，蔚来的整车售价首次进入30万元门槛，入门级产品ET5的指导售价为29.8万元。如果选择电池租赁方案，车子的售价则进一步下探至22.8万元。

从“坚决不降价”到“主动降价”，如此快速的反转背后，蔚来经历了什么？

2

缺钱

这个问题的答案，或许可以从财报中寻找。

宣布降价之前，蔚来刚发布了2023年一季度财报。数据显示，报告期内公司实现营收106.8亿元，同比增长7.7%。乍一看好像还行，但利润就有点惨不忍睹了——

净亏损47.4亿元，同比增长165.9%；调整后的净亏损为41.5亿元，同比增长216.9%。

更夸张的是毛利率，从去年同期的14.6%直接下降到1.5%——直接来了个高空坠落。

▲图源：新智驾

再看销量，今年以来就不太给力。数据显示，今年一季度蔚来交付了3.1万辆新车，平均月销万辆。4月，蔚来销量直接跌到了6658辆，到了5月更是进一步跌至6155辆。

▲图源：格隆汇

没有对比就没有伤害，同样是在5月，同属“蔚小理”阵营的理想实现了28277辆的交付量，是蔚来的4.5倍。

拉长时间来看，这已经是蔚来上市后连续19个季度亏损。光2022全年，蔚来的净亏损就达到144亿元。算下来，平均每卖一辆车亏损11.8万元。

同样是烧钱多年，隔壁的理想已经盈利了，蔚来的盈利还要到什么时候？

根据蔚来目前的财务状况，“锦缎”曾做过极限推演，按照不同的计算方式，蔚来能撑住的时间分别是——

5.93年，1.3年，3.3年。

也就是说，如果经营状况保持不变，负债结构和股权结构也不发生变化，最乐观的情况下，蔚来也就能再撑6年。

而且，根据财报梳理，蔚来一季度末账上现金较去年末减少超过50亿元，只剩下140多亿元，但短期内要支付的流动负债超过400亿元；参考去年蔚来经营现金流净流出近40亿元，未来一年资金缺口近300亿元。

面对这样的局面，降价起量或许是蔚来最好的选择。

3

轮回

很多人可能感到好奇，蔚来的钱都亏哪了？

这个问题同样可以从财报中找到答案。拿2022年来说，蔚来——

研发费用从2021年的46亿增加至108亿，增长136%；

销售、一般及行政费用从69亿增加至105亿，增长53%。

研发费用和销售成本一直是蔚来支出里的大头。此外，蔚来一直引以为傲的换电业务，也很烧钱。

《新京报》曾报道，蔚来第一代换电站造价约250万-300万元，第二代换电站造价约150万元（不包含电池）。

而按照李斌此前的说法，目前蔚来换电站总数为1484座，有媒体预估其投入总成本大约30亿元。更重要的是，李斌曾宣布2023年换电站建设目标由原定的新增400座提升至新增1000座，到年底将累计建成超过2300座换电站。

按照二代换电站成本150万元计算，蔚来每月将在换电站上投入2.04亿元，还不算运营成本。

花钱的地方很多，汽车的销量却逐渐掉队，也难怪蔚来宁愿打脸也要降价。

遥想当年，蔚来一度是风头无两的造车新势力大哥。2018年上市前，蔚来先后融资超过20亿美元，投资者中不乏腾讯、京东、高瓴这样的顶级机构。

但上市仅一年，蔚来就陷入了“至暗时刻”。

资本市场上，蔚来的股价和高点相比跌幅达到86%，一众投资者底裤都快亏没了，公司一度面临退市风险。

公司层面，彼时蔚来亏了100多个亿，月销不过几千台，账上的钱撑不过一个月，没人愿意输血续命。有人甚至在倒计时，掰着指头算蔚来哪天破产。

融资更是非常艰难，蔚来老板李斌找了18个城市谈合作，都被拒之门外。

那时候，李斌被媒体称为“2019年最惨的人”。

生死存亡之际，是合肥拉了悬崖上的蔚来一把，送来了救命的70亿。彼时的合肥，接连大手笔押中了家电、显示屏、芯片等多个风口，拿下蔚来之后，更被外界捧为“风投之城”。

渡过危机后，蔚来焕发了第二春。不仅成为新势力销冠，股价还在一年时间内涨超20倍。有人感慨，仅仅一年时间，李斌就从“最惨的男人”变成了“最幸福的男人”。

但谁也没有想到，这样的快乐同样仅仅维持了一年左右。2021年之后，蔚来的销量已经开始掉队。

李斌曾说，自己有一种“从悬崖边把自己捞回来的本能”。不知这一次，他是否还能如此幸运？很多人都想做时间的朋友，让时间来熨平周期和波动，但他们又时常忘记一件事情——

在时代的变革面前，时间不一定有那么多的朋友。

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